De buitengewone beslissing om ‘de boodschapper neer te schieten’ werd door Democraten veroordeeld als autoritair – Sovjet van aard, zei senator Chuck Schumer. Oren Cass van Conservative Think Tank American Compass, zei dat de arbeidsgegevens erger leken dan het werkelijk was.
Het is ook waar dat het BBP -rapport de Amerikaanse economie beter heeft laten lijken dan het werkelijk was. De groei steeg terug naar 3 procent na een kwart waarin de economie daadwerkelijk 0,5 procent kromp, vanwege een stijging van de invoer toen consumenten en bedrijven haastten zich om de tarieven te verslaan die Trump had beloofd op 2 april op te leggen.
Federal Reserve -voorzitter Jerome Powell verdedigt het besluit van de bank om de Amerikaanse rentetarieven in de wacht te zetten.Credit: AP
De voorzitter van de Federal Reserve Jerome Powell zei dat het beter was om zich te concentreren op de gecombineerde groeicijfers voor de eerste helft van het jaar, om de volatiliteit glad te strijken, die aantoonde dat het BBP steeg met 1,2 procent – tegen een gemiddelde 2,5 procent vorig jaar.
“De matiging van de groei weerspiegelt grotendeels een vertraging van de consumentenuitgaven,” zei hij woensdag.
Bedrijfsinvesteringen in apparatuur en immateriële activa waren in grote lijnen op, zei hij, terwijl de activiteit in de woningssector zwak bleef. Maar over het algemeen was de economie solide, hoewel de inflatie nog steeds “enigszins verhoogd” was.
“Het lijkt mij, en voor bijna de hele commissie, dat de economie niet presteert alsof het beperkende (monetaire) beleid het ongepast tegenhoudt,” zei Powell, die de beslissing van de bank uitlegde om de rentetarieven in de wacht te zetten op 4,25 tot 4,5 procent – ondanks de intense druk van Trump om te verminderen.
Een voetganger draagt dinsdag een boodschappentas van Macy Inc. in New York.Credit: Bloomberg
De consumentenuitgaven stegen met 1,4 procent voor het kwartaal, een stijging van 0,5 procent, zelfs als de nieuwe tarieven van Trump in tientallen miljarden dollars aan nieuwe belastinginkomsten horken, en te midden van aanzienlijke onzekerheid over wie de rekening betaalt en hoeveel meer er te komen.
En consumentensentiment, gemeten door de langlopende University of Michigan-enquête, is teruggekaatst in de jaren 60 vanaf een lage net boven de 50 punten.
Dus zijn de economen Trump een verontschuldiging verschuldigd?
Het is waar dat de angsten van de recessie zijn verdwenen, hoewel niet helemaal. In april gaf JPMorgan de Verenigde Staten een kans van 60 procent om dit jaar in een recessie te vallen. Tegen mei, nadat Trump de meeste tarieven had gepauzeerd, had de bank dat herzien tot 40 procent, waar het vandaag staat.
‘We gaan terugkijken en zeggen ofwel: “Wauw, de economie was super veerkrachtig” … of we gaan zeggen: “Ja, je zou een beetje kunnen voelen dat het verzwakt was”. “
Louise Sheiner, Brookings Institution
Justin Wolfers, professor in de Australische economie aan de Universiteit van Michigan, en een vaste criticus van de economische agenda van Trump, zegt dat er nog steeds een behoorlijke kans is op de Amerikaanse economie die later dit jaar naar het zuiden gaat.
“Toen mij in de eerste helft van het jaar werd gevraagd voor een voorspelling van de kansen op een recessie, was ik voorzichtig om een voorwaardelijke voorspelling te geven: als ze gaan voor de ‘volledige Trump’, dan 75 procent, en als ze hun onzin laten vallen, dan 25 procent,” zegt hij.
“Naar het gebeurde begon hij met de volledige Trump, toen Taco’d. Dus misschien is de juiste kans ergens tussen de 25 en 75 procent, en waarschijnlijk zoiets als 40 procent. Dat lijkt me nog steeds goed.”
De term Taco staat voor Trump die altijd uitkomt – een populaire kritiek op de neiging van de president om enge aankondigingen te doen, voordat hij terugkomt of terugkeert naar de norm.
De drukke haven van Los Angeles suggereert geen vertraging in het bedrijfsleven.Credit: Bloomberg
“Het idee dat een enkele driemaandelijkse lezing op een enkele maatregel iets zegt over (de economie is een) wonder of luchtspiegeling is dom op zijn gezicht,” zegt Wolfers.
“De economie is niet zo slecht als mensen voorspellen, maar ook niet het eigenlijke beleid dat het Witte Huis ons vertelde dat we zouden verwachten.”
Trump trok zich terug voor enkele van zijn meer extreme beleid, zoals het niet -duurzame tarief van 145 procent op Chinese goederen – effectief een handelsembargo. Maar de tarieven hebben vrijdag getekend, die in minder dan een week van kracht worden, vertegenwoordigen de hoogste totale tariefniveaus sinds de jaren dertig.
Laden
Er blijft substantiële onzekerheid over hoe dat door de Amerikaanse economie zal filteren.
“Deze gedragsverschuivingen hebben BBP -gegevens volatieler gemaakt dan normaal”, zegt Maurice Obstfeld van het Peterson Institute for International Economics. Laten we wachten tot de tarieven zich vestigen op nieuwe, voorspelbare niveaus en kijken wat er gebeurt voordat we de economen neerschieten. ‘
Louise Sheiner, een econoom bij de Brookings Institution, heeft een soortgelijk beeld van The New York Times: “We gaan terugkijken en zeggen ofwel:” Wauw, de economie was super veerkrachtig en deze dingen doen er niet zoveel toe als we dachten dat ze dat zouden doen “, of we gaan zeggen: ‘Ja, je zou het gevoel kunnen hebben dat het verzwakt was’.”
In momenten van Candor erkent de Trump -administratie dat Amerikaanse consumenten voor sommige goederen hogere prijzen kunnen betalen, maar het is ervan overtuigd dat de economische groei zal compenseren.
Hassett zei zoveel deze week, en merkte op dat de reële lonen waren gegroeid, wat “betekent dat mensen meer geld in hun zakken hebben dan de prijsstijgingen die ze hebben gezien”.
Board -aangestelden breken rangen
Trump is ook wanhopig om de economische groei te stimuleren met lagere rentetarieven, vandaar zijn constante dadelen van Jerome “te laat” Powell om het tarief te verlagen. Ondanks dat Trump erop staat: “Er is geen inflatie” (het is 2,7 procent), wil de meerderheid van het bestuur van de bank meer gegevens zien voordat het een stap maakt – hoewel de markt later dit jaar bezuinigingen verwacht.
Maar voor het eerst in drie decennia waren twee gouverneurs het niet eens door de beslissing van woensdag. Christopher Waller en Michelle Bowman – beide Trump aangestelden in het bestuur vanaf zijn eerste termijn – stemden om de tarieven met 0,25 punten te verlagen. Beide worden beschouwd als kandidaten om Powell te vervangen wanneer zijn ambtstermijn volgend jaar afloopt.
Laden
In zijn afwijkende redenen, gepubliceerd op vrijdag in de VS, zei Waller dat tarieven slechts een eenmalige stijging van de prijzen veroorzaakten, die de bank zou moeten “doorzien”, terwijl zachte groei betekende dat het monetaire beleid “dicht bij neutraal” zou moeten zijn. De “afwachtende” benadering was overdreven voorzichtig, zei hij. Bowman zei dat de inflatie was gedaald – exclusief tariefgerelateerde verhogingen – en merkte op dat de langzamere groei in particuliere binnenlandse definitieve aankopen, een toonaangevende indicator voor consumentenuitgaven.
Arthur Sinodinos, een voormalige Australische ambassadeur in de VS die nu bij de Azië -groep werkt, zegt nu dat het tariefpercentage van Australië is bevestigd met 10 procent, de belangrijkste zorgen zullen zijn op de impact van het tariefregime op de wereldwijde economische omstandigheden, evenals de Amerikaanse economie.
“De Amerikaanse economie pufft nog steeds redelijk goed, maar er zijn enige prijsdruk die beginnen te ontstaan,” zei Sinodinos na de tariefaankondiging van vrijdag. “De impact kan wereldwijd aanzienlijk zijn, of misschien niet.”
Met andere woorden, dat gevreesde refrein: het is te vroeg om te vertellen.
