De Fed heeft tussen 2020 en 2022 voor bijna 5 biljoen dollar aan staatsobligaties en door hypotheek gedekte obligaties opgekocht om de financiële markten tijdens de pandemie te stabiliseren en de langere rente laag te houden. Door de aankoop van obligaties steeg het bezit aan effecten tot 9 biljoen dollar.
In de afgelopen drie jaar heeft de Fed haar bezittingen echter teruggebracht tot ongeveer 6,6 biljoen dollar. Om haar bezit te verkleinen laat de Fed effecten vervallen zonder ze te vervangen, waardoor de bankreserves afnemen. De afgelopen maanden leken de verlagingen echter de geldmarkten te ontwrichten, waardoor de kortere rente dreigde te stijgen.
Twee van de twaalf functionarissen die stemmen over de rentebesluiten van de Fed waren het daar niet mee eens, maar in verschillende richtingen. Fed-gouverneur Stephen Miran was het er voor de tweede keer op rij niet mee eens ten gunste van een verlaging met een half punt. Miran werd vlak voor de laatste bijeenkomst van de centrale bank in september benoemd door president Donald Trump.
Jeffrey Schmid, president van de Federal Reserve Bank van Kansas City, stemde tegen het voorstel omdat hij er de voorkeur aan gaf de rente van de Fed niet te wijzigen. Schmid heeft eerder zijn bezorgdheid geuit over het feit dat de inflatie te hoog blijft.
Trump heeft Powell herhaaldelijk aangevallen omdat hij de leenkosten niet sneller verlaagde. In Zuid-Korea herhaalde hij begin woensdag zijn kritiek op de voorzitter van de Fed.
‘Over een paar maanden is hij daar weg’, zei Trump. Powells ambtstermijn loopt in mei af. Maandag bevestigde minister van Financiën Scott Bessent dat de regering vijf mensen overweegt om Powell te vervangen, en dat zij tegen het einde van dit jaar een besluit zal nemen.
Fed-gouverneur Stephen Miran was het er voor de tweede keer op rij niet mee eens ten gunste van een verlaging met een half punt. Miran werd vlak voor de laatste bijeenkomst van de centrale bank in september benoemd door president Donald Trump.Credit: AP
Ondertussen heeft de shutdown van de overheid de economische cijfers verstoord. Het banenrapport van september, dat drie weken geleden zou verschijnen, is nog steeds uitgesteld. De personeelscijfers van deze maand, die op 7 november worden bekendgemaakt, zullen waarschijnlijk worden uitgesteld en kunnen minder volledig zijn als ze eindelijk worden vrijgegeven. En het Witte Huis zei vorige week dat het inflatierapport van oktober misschien wel nooit zal verschijnen.
De datadroogte brengt risico’s met zich mee voor de Fed, omdat algemeen wordt verwacht dat zij de rente zal blijven verlagen in een poging de groei en de werkgelegenheid te stimuleren. Maar mocht de banengroei snel weer aantrekken, dan zal de Fed de verandering wellicht niet opmerken. En als het personeelsbestand zich herstelt na de zwakke banengroei tijdens de zomer, zijn verdere renteverlagingen wellicht niet gerechtvaardigd.
Voordat de overheidsshutdown op 1 oktober de stroom van gegevens afsneed, waren de maandelijkse aanwervingsstijgingen volgens de gegevens van het Arbeidsministerie afgezwakt tot gemiddeld slechts 29.000 per maand gedurende de voorgaande drie maanden. Het werkloosheidspercentage steeg van 4,2 procent in juli naar een nog steeds lage 4,3 procent in augustus.
Laden
Meer recentelijk hebben verschillende grote bedrijven ingrijpende ontslagen aangekondigd, waaronder UPS, Amazon en Target, waardoor de werkloosheid dreigt te stijgen als deze aanhoudt.
Ondertussen bleek uit het inflatierapport van vorige week – dat ruim een week te laat werd gepubliceerd vanwege de shutdown – dat de inflatie hoog blijft, maar niet versnelt en mogelijk geen hogere rentetarieven nodig heeft om deze te temmen.
Het eerste rapport van de regering over de groei van de economie in het kwartaal juli-september zou donderdag worden gepubliceerd, maar zal worden uitgesteld, net als het rapport van vrijdag over de consumentenbestedingen, waarin ook de door de Fed geprefereerde inflatiemaatstaf is opgenomen.
Fed-functionarissen zeggen dat ze een reeks andere gegevens in de gaten houden, waaronder enkele afkomstig van de particuliere sector, en voelen zich niet gehinderd door het gebrek aan overheidsrapporten.
Er komt nog meer
AP
De Market Recap-nieuwsbrief is een samenvatting van de handel van die dag. Krijg het elke wijekdag middag.
